第一季度礦產資源分析：重現輝煌仍需時日

 

　　2016年一季度主要礦產品價格整體呈現反彈上揚態勢，但是受世界經濟深度轉型調整和實際需求低迷等因素影響

 

　　繼2015年主要礦產品價格震蕩下跌，并于年底處于相對新底部的基礎上，2016年一季度主要礦產品價格整體呈現反彈上揚態勢，但是受世界經濟深度轉型調整和實際需求低迷等因素影響，國際市場大宗商品價格和金融市場仍然波動不定，且不穩定、不確定性因素有增無減，全球礦業復蘇任務艱巨。

 

　　我國經濟正處于新舊動能轉換的關口，并于一季度經濟運行中出現了許多亮點，但是產業分化嚴重，特別是傳統產業產能過剩和化解過剩產能進展時滯約束，采礦業和傳統制造業發展仍然比較困難，采礦業投資對GDP（國內生產總值）的增長貢獻率和增長拉動力繼續減緩，投資者對礦業的興趣和信心繼續衰減，礦業重歸輝煌仍需時日。

 

　　世界經濟處于深度調整期，全球礦業復蘇任務艱巨

 

　　世界經濟在分化中復蘇，全球大宗礦產品需求進入新的平臺區間。

 

　　一是美國經濟復蘇基礎穩固，歐洲經濟有望實現微弱增長，日本經濟增長勢頭回落。2015年，美、歐、日GDP分別增長2.4%、1.6%和0.5%，IMF（國際貨幣基金組織）預計2016年美國、歐元區、日本GDP增速將分別回升至2.6%、1.7%和1%左右。

 

　　二是新興經濟體面臨艱巨的結構調整、資本外逃、本幣貶值、金融市場動蕩等風險，經濟增速下行壓力較大。

 

　　三是全球大宗礦產品需求基本穩定。發達國家完成了工業化進程和產業轉型升級任務，大宗礦產品需求基本呈現穩定狀態。我國面臨化解傳統產業過剩產能和加強供給側改革等方面的任務，大宗礦產品消費基本步入了峰值區間；未來，我國經濟發展不會出現強刺激政策，印度、東盟地區國家經濟發展也難以替代我國過去10年黃金期的發展速度和規模，導致全球大宗礦產品需求基本穩定，個別時段甚至可能出現需求回落。

 

　　主要金屬礦產逆勢擴產動力衰減，能源礦產產量持續擴張。2016年一季度大宗商品價格雖然整體反彈，但是總體依然處于底部區間運行，整個資源行業承受較大壓力，主要金屬礦產生產規模擴張動力衰減。一是鐵礦石巨頭于2015年底開始將產量增速放緩，并集體調整2016年礦山產量預期。二是全球銅礦山在經歷2010年~2014年投資持續升溫后，2015年生產相對比較穩定，供應約過剩25萬噸；2016年一季度，全球未發生較大的礦山停產或突發事件，預計全球銅精礦供應依舊延續小幅過剩態勢。三是鉛鋅礦山產量呈現絕對減產態勢。2015年全球鉛精礦產量預計在500萬噸左右，同比減少4%；鋅精礦產量預計在1310萬噸左右，同比減少1.2%。

 

　　主要礦產品價格在相對新的底部基礎上整體反彈，市面出現向好現象并不代表礦業開始邁向復蘇。在市場資金配置等因素的驅動下，2016年一季度主要礦產品價格呈現整體反彈態勢，但是去產能、供給側改革等諸多不確定性和可能波動性因素使得主要礦產品價格將繼續承壓。

 

　　我國經濟發展新舊動能轉換，礦業市場繼續清冷

 

　　經濟長期向好的基本面沒變，防范經濟繼續下行面臨嚴峻挑戰。我國總體上仍然處于一個發展的戰略機遇期，發展的韌性、空間、動力在客觀上仍然具有支撐經濟實現中高速增長的基本潛力和條件。

 

　　一是我國經濟一季度在投資反彈、房地產回暖、用電量回升等方面出現許多亮點。1月~2月，全國投資增長10.2%，其中新開工投資增長41.1%；財政收入增長6.3%，其中企業所得稅增長22.2%。

 

　　二是產業分化明顯。一方面積極發展新經濟，大力培育新動能，高新技術產業增長較快，其中1月~2月電動汽車產量增長1.7倍；另一方面，采礦業、傳統制造業比較困難，1月~2月國內工業增加值累計同比增長5.40%，但采礦業增加值累計同比僅增長1.50%，明顯低于過去3年4.41%的平均水平。

 

　　三是我國經濟運行中周期性因素和結構性矛盾突出，部分行業去產能減虧損、部分企業去庫存增投資等方面的任務依然艱巨，預計2016年GDP將增長6.5%左右。

 

　　主要礦產品生產規模普遍回落，進口貿易分化突出。主要礦產品價格反彈并沒有改變底部區間運行狀況；與此同時，清潔能源、二次資源供應增長較快，促使主要礦產品生產規模總體回落。一是煤炭、原油、粗鋼、主要有色金屬礦產品產量減少（原鋁除外）。國家統計局數據顯示，1月~2月十種有色金屬產量761萬噸，同比減少4.3%。二是主要非金屬礦產品產量減少或基本持平。三是清潔能源天然氣產量持續增長。四是錫精礦、銅精礦和鋁土礦進口量大幅增長，原油和鐵礦石進口量小幅增長，其他主要礦產品進口量下降。海關統計數據顯示，1月~2月全國錫精礦、銅精礦、鋁土礦進口量分別為8.11萬噸、262.9萬噸、852.5萬噸，同比分別增長96.37%、55.94%、51.89%。

 

　　礦業發展進入“洗牌”新階段，資源治理成為共識

 

　　投資者對礦業的興趣和信心漸衰，礦業公司間的兼并重組將不斷涌現。

 

　　2015年至今，礦業市場始終彌漫著一股悲壯與決然的氣氛，礦業公司基本處于全線虧損狀態，資產結構等弊端浮出水面，造成了投資者財富的流失和信心喪失。未來，隨著我國資源的消費結構、空間利用結構發生重大變化，并配合實質性消減過剩產能的需要，礦業公司間的兼并重組（包括境外并購）將不可避免，中冶集團并入中國五礦只是國內大型礦業公司兼并重組的一個開端。

 

　　聯合減產應對冶煉產能過剩，化解過剩產能工作全面展開。一是有色金屬行業陸續開展了聯合減產行動。2016年，鋅行業計劃聯合減產精鋅產量50萬噸；銅行業計劃聯合減產精銅產量35萬噸，并決定未來幾年不再擴大產能。二是以煤炭為先鋒的化解產能過剩攻堅戰有序展開。

 

　　全球資源治理多方位展開，中國在國際組織中的資源話語權日益突出。一是積極打造國際能源共同體。二是通過治理促進市場有效運行。三是中國在全球能源資源治理中的地位日益突出，特別是中國簽署新的《國際能源憲章》，代表著一些投資可以進入國際仲裁，能夠更多更好地參與全球能源資源治理。

 

　　積極參與全球資源治理，化解過剩產能

 

　　中國要做全球資源治理的參與者、建設者和貢獻者，要本著“共商、共建、共享”的理念和原則，主動參與全球資源治理。

 

　　一是建設開放的朋友圈。在全球資源治理中，保持開放的心態，建立開放的機制，積極推進資源治理開放式研討創新，持續召開并擴大中國國際礦業大會影響力。

 

　　二是構建共贏的命運體，力爭形成全球礦業復蘇的共贏局面。以“一帶一路”為契機，加大傳統能源資源勘探開發合作的力度，加強能源資源深加工技術、裝備與工程服務合作。

 

　　三是做有擔當的大角色。筆者建議，用礦產品進口環節增值稅建立支持企業海外資源投資基金。

 

　　四是積極參與全球資源治理事務。筆者建議，積極參與國際資源組織機構事務，進而直接有效參與全球資源治理，為有效保障資源安全做出常態化的直接貢獻。積極化解過剩產能推進礦業供給側改革。化解過剩產能不是一味排斥傳統產業，而是要分情況、分類別，進行針對性處理。對于鐵、銅、鋁、鎳等短缺金屬礦產資源，重點化解冶煉環節的產能，正規合格礦山的產能非特殊原因力求不化解。

 

　　此外，在供給側改革和化解過剩產能過程中，要嚴防部分鋼鐵、有色等產業資本在結構調整中轉投其他產能尚未過剩但產業規模較小的稀有稀散金屬或非金屬礦產行業，防止造成次生性產能過剩的被動局面。